“油氣”沖天！開年以來，原油主題基金霸榜業績前十

“油”氣沖天！

2022年以來，公募整體表現疲弱背景下，油氣主題QDII卻“一騎絕塵”，整體表現亮眼。

截至1月21日，多只原油、油氣相關基金收益超11%，跑贏大部分偏股型基金產品。多位基金業內人士表示，在未來全球老能源向新能源轉型的過程中，油價是有中長期的趨勢性機會的。本輪原油上漲行情遠未結束。每一次的下跌擾動都將是買入的良機。

霸榜業績前十

開年來原油主題基金延續強勢

2022年以來，A股市場持續結構性震蕩行情，石油石化指數領跑市場，而以國防軍工、電力設備、食品飲料、醫藥生物等熱門板塊指數則出現了不同程度的回調。

在此影響下，部分權益類基金凈值增長率出現明顯下滑，Wind數據顯示，截至1月21日，在可統計6950只（不同份額分開計算，下同）權益類基金中有668只收益率為正，占比9.61%。開年來收益超10%的僅三只，其中，表現最好的華泰柏瑞新金融地產開年以來收益率為11.16%， 而目前業績墊底的長安鑫禧開年以來收益率為-20.86%。

另一邊，代表傳統能源賽道的原油主題基金卻表現亮眼。Wind數據顯示，截至1月21日，在可統計377只QDII產品中，125只基金開年以來取得了正回報，占比33.16%。今年以來回報超10%的QDII基金合計12只，且為清一色的原油基金。比如，廣發道瓊斯美國石油A/C美元現匯開年以來收益率分別達11.92%、11.89%，位居QDII基金年內漲幅第一、第二。此外，諾安油氣能源、廣發道瓊斯美國石油A/C人民幣、嘉實原油等QDII基金開年以來收益均在11%以上。而易方達原油A/C美元現匯、易方達原油A/C人民幣、南方原油A/C等多只產品開年以來回報在10%-11%不等。

記者注意到，除了一只指數增強產品，2022開年來，全部基金中業績前十強均為原油主題基金。其實，去年伴隨油價的不斷上漲，原油基金就持續霸榜QDII業績榜，15只原油基金去年回報超50%，位居榜首的廣發道瓊斯美國石油A/C（美元現匯）去年全年回報超70%，廣發道瓊斯美國石油A/C人民幣、華寶標普油氣A美元等去年全年回報均超60%。

能源轉型大勢不可逆

油價呈現中長期趨勢性機會

在油氣QDII收益率迅速攀升的背景下，對于投資者而言，未來投資前景幾何？

諾安全球油氣能源基金經理宋青表示，去年底以來，通脹疫情對油價的影響變小。原油價格飆升至85美元附近，主要因素還是供應緊張、需求增加和近期的地緣政治事件。投資者對于通脹的擔憂逐步加強，推動資金流入商品類資產。而歐佩克組織維持日增產40萬桶計劃，實際執行程度只達到60%。根據IAE公布數據，全球石油庫存在過去12個月連續下降，從2020年五月的高位至今減少了10億桶，并且低于全球疫情發生前的水平。在歐洲，出行人員逐步增加，柴油和航空煤油都出現緊張現象，地緣政治事件也引起市場動蕩。預計今年原油的供給會處于緊平衡狀態，需求不斷加強，而供應端實際還是控制在歐佩克手里，美國國內的頁巖油增產受制于疫情的肆虐，增產不易。原油作為強周期資產，會受益于經濟的走強。

華寶油氣基金基金經理楊洋表示，在全球疫苗加速推廣的背景下，美國經濟復蘇，隨之美國的通脹起來了。最新公布的11月CPI同比上升6.8%，連續7個月位于5%以上。通脹的居高不下使得市場擔心美聯儲從2020年以來實施的寬松的貨幣政策會提前結束，甚至會提前加息和實施貨幣緊縮政策。在這樣的背景下，油氣板塊在頭兩個交易日上漲超過9%（以華寶油氣跟蹤的標普上游天然氣指數為例）；而前期漲幅較高，估值處于歷史高位的納斯達克100指數同期下跌了0.25%。

展望2022年油氣板塊，楊洋依然信心滿滿，他認為，在未來全球老能源向新能源轉型的過程中，油價是有中長期的趨勢性機會的。隨著人類從疫情的影響中逐步走出，后疫情時代將是需求逐步復蘇的過程，原油需求逐漸上升，而供給端，OPEC+在新冠爆發以來，掌握了原油邊際定價的能力，出于疫情考慮，產能不會在短期大量釋放。而長期在原油需求逐漸被新能源替代的過程中，OPEC+增產的思慮將更為謹慎。全球地緣政治方面，伊朗和美國的核談判路程依舊漫長，伊朗供給的釋放或要到今年三季度才會有所體現?；谝陨线壿?，原油本輪的上漲遠未結束。而每一次的下跌擾動，都將是買入的良機。

國泰大宗商品基金經理吳向軍表示，展望2022年一季度，他認為海外疫情和美聯儲加息時點仍是關注重點。疫苗及加強針的普及、新冠中和抗體聯合療法、口服藥等特效藥物的批準有望使海外疫情流感化，從而提振經濟恢復能力，但疫情的發展仍然具有不可預測性。美聯儲加息或可能在一季度末落地，流動性的收緊預期可能令大宗商品市場承壓。

原油方面，奧密克戎病毒對需求的影響仍有待觀測。以美國為代表，雖然其新增病例數已飆升至階段高點，但住院率、死亡率等數據仍平穩，反映出本輪疫情以輕癥居多，對經濟復蘇以及個人出行的沖擊或不如預期嚴重。供給端來看，當前OPEC+表示將于2月繼續執行40萬桶/日的有序增產，需關注該減產協議的后續執行情況。另外，美股跨年表現因為美聯儲政策變化、拜登基建計劃受挫等風險事件出現較大波動，也可能在情緒上波及油價。